2022国精产品一二三线盐津铺子：量贩2022国精产品一二三线和爆款之后，该向什么要增长？_ZAKER新闻
盐津铺子：量贩2022国精产品一二三线和爆款之后，该向什么要增长？_ZAKER新闻
8月24日金融一线消息，据国家金融监督管理总局网站发布的行政处罚信息公开表显示，美联盛航保险代理有限公司浙江分公司被国家金融监督管理总局浙江监管局罚款人民币100万元，该公司主要违法违规事实如下：
2024 年即将过去，如果给这年选一个关键词，" 内卷 " 应该是候选项之一。竞争日趋激烈的休闲零食赛道也是如此，而最能体现 " 内卷 " 的特征之一，就是价格战。在低价的背后，则是量贩零食店的崛起。面对渠道的变化和新模式的出现，休闲零食品牌要保持持续增长，必须要及时调整战略方向，否则被 " 卷 " 出市场就成为必然。这种情况下，传统休闲零食品牌中的盐津铺子转型看起来颇为成功，近两年的业绩表现不错，股价也逼近历史高位。2024 年的三季度财报数据显示，今年前三季度盐津铺子营收 38.61 亿，同比增长 28.49%；归母净利润 4.93 亿，同比增长 24.55%。在《节点财经》看来，这样的增长数据还不错，但对比过去 2 年，其增长已呈现出明显的放缓的势头。去年同期其营收和净利润的增幅分别为 52.54% 和 81.08%，远高于 2024 年。其实，财务数据的此消彼长，只是公司经营状况的表面显现，背后反映的问题才值得深挖。这里我们可以从盐津铺子的近年来的成功开始说起。押注量贩模式，增长红利不在？如果用一句话简单总结盐津铺子此前的成功，就是在积极切入量贩零食渠道的同时，打造出了爆款产品。在整个快消品行业，渠道和产品都是企业成功的核心要素。而在休闲零食赛道中，渠道的重要性甚至要高于产品。这一波增长之前的 2021 年，盐津铺子一度陷入到了增长困境，其主要原因就在于其所依赖的商超渠道开始不给力了。也是在这一年，" 高质价比 " 之风悄然而至，消费者开始明显倒向追求高性价比的潮流。传统商超渠道越来越让消费者望而却步。同时期，走低价策略，高度契合消费者诉求的量贩零食产业开始大行其道。相关数据显示，从 2018 年到 2022 年，中国量贩式零食店行业市场规模从 18.14 亿元增长至 414.71 亿元，复合年增长率高达 86.99%。这种情况下，适应新的渠道变化成为休闲零食品牌们的头等大事。本着 " 打不过就加入 " 的精神，盐津铺子的转向非常坚决，直接将产品上架量贩零食店，抢到了量贩零食渠道的这波红利。但是，盐津铺子必须要面对的是，量贩零食渠道红利正在消退。据艾媒咨询数据显示，2024 年，中国零食集合店市场规模为 1040 亿元，同比增速为 28.4%，增速下降 46.6%。而且，预计接下来几年，中国零食集合店市场规模同比增速将持续走低，2027 年可能降至 11.2%。前面已经提到，盐津铺子在 2021 年的增长困境就在于传统渠道增长受阻，如果量贩零食渠道同样陷入增长瓶颈，其业绩前景难免受到影响，2024 年三季度的财报已经露出端倪。而且，盐津铺子押注量贩零食渠道成功后，竞争对手也纷纷加码相关渠道，" 内卷 " 随之而来。说白了，零食渠道的壁垒很低，红利注定难以长久。想要和对手真正拉开差距，仍然要在产品上下功夫。爆款，靠运气，更要靠实力？在产品这方面，盐津铺子过去两年也走得很顺，先后推出了两个爆款：蛋类零食 " 蛋皇 " 和休闲魔芋零食 " 大魔王 "。爆款的贡献可以有多少呢？2022 年，盐津铺子休闲魔芋制品营收 2.57 亿元，同比增长 120.32%。2023 年，盐津铺子蛋类零食营收 3.19 亿元，同比增长 594.52%。从数据上不难发现，为什么大家都希望打出爆款。为了打造出更多的爆款，2023 年盐津铺子提出了 "1+7" 多品类多品牌战略，即发力 1 个母品牌 + 辣卤零食、深海零食、健康蛋制品等 7 个品类子品牌。" 全面撒网，重点培养 "，盐津铺子同时向多个不同赛道发力，就是为了提高爆款的成功率。但是，目前除了此前的休闲魔芋制品、蛋类零食外，其尚未探索出更能带动增长的新爆款产品。在《节点财经》看来这也不难理解，很多时候，爆款产品的出现 " 可遇不可求 "。盐津铺子能够连续推出两个爆款已属不易，休闲零食赛道玩家众多，坚果、薯类零食等赛道上三只松鼠、洽洽食品、乐事、良品铺子等都是实力对手，想在对手的地盘搞出动静并不容易。不仅如此，盐津铺子还要提防被对手 " 偷家 "，因为越来越多的零食品牌也瞄准了休闲魔芋、蛋类等零食细分赛道。比如 " 辣条第一股 " 卫龙，同样为了增长，正全力加码魔芋类产品。财报显示，2024 年上半年，卫龙包括魔芋类产品的蔬菜制品营收 14.61 亿元，相较三年前上涨 50.15%，营收占比达 56.59%。相比之下，盐津铺子爆款的增长已经露出疲态。比如今年上半年，盐津铺子休闲魔芋制品营收 3.1 亿元，同比仅增长 38.90%，已难保持往年三位数增速。其实，《节点财经》认为，能够打造出爆款，说明盐津铺子确实具备相当敏锐的市场嗅觉，但是在拥有先发优势后，其并未在产品和品牌上构筑起足够深的护城河，不能为未来的增长建立起更强的增长优势。所以，在渠道优势和爆款优势均遭遇挑战的当下，盐津铺子的增长还能持续吗？快速增长难持续，品牌特色在流失？在回答这个问题之前，我们可以先对整个休闲零食赛道的整体增长态势做个判断。根据艾媒咨询调查测算显示，近十年来，我国休闲食品行业市场规模已经从 4100 亿元一路增长，超过了 1.1 万亿元，预计到 2027 年，国内休闲食品市场规模将达到 1.24 万亿元。从这份数据可以看出，一方面来说，休闲零食赛道的规模将持续增大，万亿市场的盘子足够大，这对行业品牌来说是件好事。但是，另一方面，随着规模超过万亿，市场规模正逐渐靠近天花板，正在从快速增量市场，转向微增市场。这样的大背景下，盐津铺子最近两年能够保持高速增长，已经是难能可贵。但同时也意味着，未来在产品、渠道上可能将有更多的挑战。产品上，休闲零食赛道的问题在于，行业门槛和集中度都比较低，爆款很容易被模仿。盐津铺子就已经遇到了这方面的问题。而且不仅是产品之间，品牌和品牌之间的同质化问题也比较严重。想要建立起自身品牌的护城河，必须在产品品质上解决同质化的问题。但是，这也是盐津铺子的 " 烦恼 " 所在。且不说各种关于产品变质、有异物等食品安全方面的投诉，盐津铺子在追求业绩增长和产品多元化的过程中，自身长期立足的品牌特色也在流失。对盐津铺子来说，在短期的快速增长与保持品牌特色之间，或许很难做到 " 鱼和熊掌 " 兼得。渠道上，当前零食量贩模式的竞争也已经进入白热化，过去的高速增长很难保持。未来，全渠道发展仍然是重点，品牌必须要做到线上线下两条腿走路，才能保证不会掉队。其实，对消费者来说，价格仍然是消费者选择渠道的核心驱动因素。卖的便宜就会有人气，而为了 " 极致性价比 "，盐津铺子旗下七大品类的售价在不断走低。而则带来直接后果，就是拉低了盐津铺子的毛利率水平。2020 年至 2023 年，其毛利率从 43.83% 一路下滑至 33.54%，2024 年前三季度更是进一步降至 31.84%，为近 10 年来的最低水平。休闲零食是个足够大的市场，但在护城河不深、同质化太高的情况下，低价只能带来短期增长，成功没有捷径。盐津铺子似乎应该停下来想一想，未来的增长之路该怎么走，如何建立真正的品牌壁垒与竞争优势。本文来自微信公众号 " 节点财经 "（ID：jiedian2018），作者：节点财经，36 氪经授权发布。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吴克俭
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展望下半年，中国人寿报告称，从资产端看，固收利率将持续低位运行，优质固收类资产供给不足的现状仍将延续，权益市场短期内可能仍以震荡和结构性行情为主。公司面临息类品种收益率持续下行和投资组合总体收益波动加大的双重压力。公司将继续加强资产负债管理，持续优化资产配置结构，灵活调整投资策略应对市场变化，有效平衡短期收益稳定与长期价值提升。
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高机为登高作业辅助工具，周期性弱于传统工程机械，主要市场为欧美等发达国家和地区，其中北美为第一大市场，占比约41%。高机行业发展存在区域分化：（1）海外：市场需求以存量更新为主，2021年起进入疫后修复阶段，JLG、Genie在手订单至今维持在历史高位。2023Q2JLG、Genie分别实现营收13/8亿美元，同比增长36%/38%，联合租赁实现租金收入30亿美元，同比增长30%，海外高机市场需求旺盛。中期看，北美、南美等基建刺激政策有望逐步落地，支撑行业景气度。JLG订单已排至2024下半年，年内两次上调盈利预测，并计划两三年内投资1.2亿美元扩产；北美大型租赁商联合租赁计划持续扩大车队规模，并且每年更新替换10%-12%的设备。（2）国内：受益城中村改造，保有量仍有数倍提升空间。2023年中央与各地出台多项政策支持城中村改造，老旧小区改造、建筑翻新刷粉、玻璃清洗均需要应用高机，设备需求有望持续增长。对标欧美，中国高机人均保有量及渗透率仍处低位，2021年从高机人均保有量来看，美国、欧洲十国、中国高机人均保有量分别为22、9、2台/万人，单位GDP对应高机台数分别为3.1、1.9、1.9台/亿美元，对标成熟市场仍有翻倍提升空间。
结合王孝安的最新持仓以及一季度末的重仓情况来看，其持仓具有五大特点：
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