李师师的三㚫港版谢宁美国李师师的三㚫港版谢宁“核电+数据中心”炒作逻辑遭遇监管重击 多家年内翻倍股受挫

美国李师师的三㚫港版谢宁“核电+数据中心”炒作逻辑遭遇监管重击 多家年内翻倍股受挫

5家公司将上会

财联社11月5日讯（编辑 史正丞）美国当地时间周一，多家与“核电+AI”概念密切相关的明星股出现不同程度的下跌。原因也很简单——美国能源监管部门的命令，直接击中了概念炒作的核心逻辑。不少投资者恐怕也没想到，就在美国大选前夕，还能遭受这样的波折。发生了什么？联邦能源管理委员会（FERC）在上周五的投票中，以2-1的投票，否决了Talen能源公司通过旗下核电站，增加向亚马逊数据中心供电的提案。投票背后牵扯到的，正是今年“核电厂+数据中心”的标杆性交易。3月初Talen能源宣布，将建在旗下萨斯奎哈纳核电站边上的Cumulus数据中心园区，以6.5亿美元的价格出售给全球最大云计算平台亚马逊AWS。这个数据中心完全建成后的用电量需求为960MW，目前建设进度过半。出售数据中心的同时，AWS还与Talen能源签订了长期核电购买协议。在AI需求巨大且增速迅猛的背景下，探索“核电站与数据中心共建”的方式（“电表后”交易），一度被视为短期内的最佳解决方案。今年6月，运营美国东部电网的PJM互联公司，向联邦能源管理委员会申请增加萨斯奎哈纳核电站现场用电规模，从300MW提升至480MW，引发了最近这场争斗。公用事业公司美国电力、艾索伦电力对此公开反对，认为此举可能会威胁电网的可靠性，并提高其他用户的电费。美国政府在裁定中是这样解释的：这项提案没有充分说明为何联邦规则应允许这种特殊合同，这项交易将设立一个先例，相关问题应当得到更仔细的审查。在未获得批准的情况下，亚马逊的数据中心仍能继续使用300MW的既定供电容量。值得一提的是，那一张反对票是FERC主席威利·菲利普斯投出的，他认为电网运营商已解决可靠性问题，这项行政命令是电力可靠性和国家安全的“倒退”。菲利普斯强调，人工智能和相关技术代表了国家安全和经济增长的世代机遇。当然不可否认的是，数据中心与普通消费者的“用电矛盾”就此摆上桌面。虽然PJM是提交报告促成交易的一方，但电网运营商也在上周五的公开技术会议上警告称，到2030年时可能会面临发电供应的短缺，而那些“位于发电厂的大型消费者”可能会造成电力可靠性问题，并妨碍合适的规划。热炒股受挫截至发稿，Talen能源在开盘跌近8%后拉升，最新跌幅略超3%。公司在上周日发表声明称，公司认为“FERC犯了错误”，公司正在评估选择，重点关注商业解决方案。公司强调，这种将核电站与数据中心建设在一起的方案符合消费者最佳利益，它能够快速提供服务，并且无需进行昂贵的电网升级来满足大型负荷需求。（来源：Talen能源）受到AI概念带动，公司股价年内一度翻了3倍。（Talen能源日线图，来源：TradingView）与此同时，同样与“核电数据中心”关系密切的Consolidation能源跌超10%。公司在周一盘前报告了好于预期的三季报，并提高了全年利润指引。此前公司股价也在年内完成了翻倍。（Consolidation能源日线图，来源：TradingView）

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编辑:吕德榜

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看好行业格局优化，维持“买入”评级行业层面，2021、2022两年间全国建筑陶瓷生产企业减少115家，生产线淘汰275条，淘汰比例近10%。公司层面，我们认为当前经销业务收入端的逆势增长更好体现了公司的渠道能力，后续公司盈利弹性可期，中长期看好公司C端稳健增长。我们预计23-25年的归母净利润5.4/7.6/9.3亿元，维持“买入”评级。。

强化协同：围绕主业协同，助推美居业务快速发展。打造“卉生活”一站式家居服务平台，以“高品质、低成本、卉生活”为宗旨，为客户、业主赋能美好生活。大力发展代建业务，打造“绿地智造”代建业务独立品牌，五年内实现复合增长率超20%，力争跻身代建行业一流行列。

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证监会也继续为活跃资本市场助力加油。8月27日晚，证监会一连发布三条公告：《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》，主要内容涉及优化IPO、再融资监管、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例等。

免税收入占比提升，机场租金提升导致日上上海利润率同比下滑。

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风险提示：宏观经济不及预期；市场竞争加剧；外汇波动风险；公司新项目建设不及预期。

研发费用为0.94亿元，同比+24.80%，主要系公司在智能底盘、双碳、新能源、氢燃料电池专用车等方面加大技术投入。（3）公司今年新成立“后市场事业部（筹）”，围绕新能源汽车在用车数据平台、检测装备工具软硬件系统等方面，开展在用车全生命周期健康及价值管理服务，实现从“前装市场”向“后装市场”、由“增量市场”向“存量市场”的战略延伸。

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对于补救措施，公告显示，中国恒大自知悉该质押担保后，立即开展内部监控检讨、成立独立调查委员会进行调查。

关于IPO、再融资和减持的相关政策可以促进A股市场的供需平衡。长期以来A股市场赚钱效应较弱，导致居民资金大量淤积在房地产市场。政治局会议提出房地产供求关系发生重大变化背景下，通过调整供需来增强A股市场的财富保值升值功能，可以引导居民财富更多配置到股权类金融资产。

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多元发展：积极推进商业、物业、长租三个业务板块快速发展，商业板块积极发挥资产管理运营能力，实施“双轮双核”驱动发展战略，不断提升运营收益和资产增值。

23H1收入13.57亿元，同比+6.30%,归母净利润2.00亿元，同比+24.09%。

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分渠道看，公司不断下沉开拓空白市场，经销端23H1公司实现营收18.4亿元，同比增长12.4%，占总收入比63%。工程渠道主动管控风险，收入规模有所下降。

总的来说，今日政策三箭齐发：财政部公告印花税减半征收；证监会优化IPO、再融资监管，规范减持行为；交易所调降融资保证金比例点评。我们认为：政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。印花税调降有利于在降低交易成本、活跃资本市场；证监会对股权融资、股东减持出招精准，直面当前市场增量资金不足困境，未来有望发力引入中长期资金。交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。

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稀缺跨省长输管网，神安线构筑三大盈利模式。①管输费：合资公司中联华瑞收取管输费0.195元/方贡献稳定收益。②门站价为基准的区域价差：公司于陕西/山西采购低价气，经神安线送至河北销

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印花税减半政策落地

盈利预测与估值：原本我们预测公司2023-2025年归母净利润为741/780/804亿元，但考虑到今年进口超预期、需求不及预期等风险，我们将公司2023-2025年归母净利润调整为626/631/641亿元，对应2023年8月25日市值PE分别为8.85/8.79/8.65倍，维持“买入”评级。

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市场对于降印花税的相关政策期待已久。7月28日，《券商中国》发布了文章《降低印花税、实施T+0…如何“活跃资本市场”？券商建言来了》，文章中有业内人士呼吁，希望降低印花税、实施“T+0”等，随后相关建议在市场引起广泛讨论。

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下游需求复苏+讯龙系列起量，共同促进公司23Q2收入同环比增长根据Canalys发布的23年第二季度全球个人智能音频设备报告，TWS耳机23Q2单季度出货量达6816万部，同比增长8%，环比增长11%，主要得益于海外发展中国家的TWS出货量增长带动。根据Canalys，boAt在23Q2以38%的同比增长超过小米，市场份额达到7%；QCY在非洲市场和中东市场也迎来了超速成长，同比增速分别达到1699%、2577%。公司作为白牌TWS耳机市场的领先企业，也受益于市场需求的复苏而实现23Q2单季度收入的同环比增长。此外，公司讯龙系列的出货量的提升也对公司收入有一定促进作用。