经济视点-"14MAY18_XXXXXL56ENDIAN中国"-从输血至自救，渤海人寿究竟能否根除“海航系”的陈14MAY18

从输血至自救，渤海人寿究竟能否根除“海航系”的陈14MAY18_XXXXXL56ENDIAN中国年痼疾？

《博览群书》杂志于2023年第六期推出新专栏“错了吗”，“重点关注国字号、省字号出版社出版的图书，就事论事，对语言失范、逻辑混乱、违背常识等阙误提出商榷意见”，“目的是希望有敬畏心的读书人，有事业心的出版家，有责任心的编辑者，都来重视图书质量，共同为正确使用汉字，纯洁祖国语言，减少图书差错，进一步提高出版物品质添砖加瓦、奉献力量”。该专栏首篇文章即刊发了萧跃华先生撰写的《〈苏东坡全集〉编校商榷》（以下简称《商榷》）一文。文中指出，中华书局出版的《苏东坡全集》存在繁简杂陈、文字错讹、标点歧义三类问题，并提出值得商榷之处数十例。

来源：燕梳师院作为首家天津自贸区人身险企，出道即巅峰。开业第二年便实现保费盈利的双丰收，甚至在第三年突破百亿大关，且净利润连续三年呈正增长然而，时过境迁，因深陷大股东“海航系”危机，渤海人寿逐渐失去了昔日的光彩。比如业绩“停摆”、风险综合评级连续11个季度为C、一系列股权被质押冻结。如今，正在迈向命运的第二个十年，渤海人寿能否根治旧疾，实现真正的涅槃重生？深陷“海航系”危机渤海人寿成立于2014年12月，总部设在天津。成立之初，渤海人寿的股东有6家，包括国瑞兴业（北京）、锦宸集团、硅谷天堂资产管理集团、北京中佰龙置业、北京中化兴源投资、上海元序石化电力燃料。2015年10月，渤海人寿进行了第一轮增资。具体而言，渤海租赁出资11.6亿元拿下渤海人寿20%的股权，成为第一大股东。随后，2016年11月，渤海人寿完成第二轮增资，注册资本上升至130亿元，渤海租赁也在增资之列，并守住了第一大股东之位，持股比例仍为20%。此外，海航资本通过渤海租赁间接持有渤海人寿6.04%的股权。因此，渤海人寿与“海航系”的关系不言而喻。彼时，渤海人寿便频繁向“海航系”输血。2015年，向渤海信托所持有的海航系项目投资数亿元。随后几年，渤海人寿持续通过信托计划向海航“输血”，且投资额度连年上升，不知不觉中，渤海人寿似乎沦为了海航的“提款机”。然而，随着海航集团陷入财务困境并且走向破产重组，渤海人寿也不可避免地受到了牵连。在2023年第四季度偿付能力报告中，渤海人寿披露了三起诉讼案件，涉及金额高达25.62亿元：1.因融资方违约，渤海人寿与中天金融集团、金世旗国际控股的诉讼，标的金额高达12.56亿元。2.因信托投资项目到期后，底层债务人逾期，渤海人寿对永泰房地产（00369.HK）、中发实业和银川永泰鸿置业提起诉讼，标的金额达6.69亿元。3.渤海人寿与西藏金融租赁、东旭集团、东旭光电科技（000413.SZ）因同业拆借纠纷而提起的诉讼，诉讼金额为6.37亿元。根据2022年年报，渤海人寿作为债权人，其与关联方的主要债务往来几乎全部集中在“海航系”公司。具体而言，2022年，渤海人寿与“海航系”旗下3家公司的债权余额总计为62.36亿元，这一数字与2021年的62.41亿元基本持平。图源：2022年年度报告经营“停摆”、股权异常“成也海航，败也海航”。自2018年起，净亏损分别为7.68亿元、13.95亿元、27.44亿元、0.5亿元、12.02亿元、31.01亿元，六年以来累计亏损高达92.59亿元。从这组数据中，不难发现，2023年呈现了断崖式亏损，刷新了有史以来的亏损新高。不仅如此，偿付能力亦在“告急”。自2021年一季度起，渤海人寿的风险综合评级连续11个季度被监管机构评定为C类。更为严峻的是，随着经营持续低迷，渤海人寿的偿付能力正濒临监管红线。截至2023年四季度，公司的核心偿付能力充足率为58.09%，环比下滑18.24%；综合偿付能力充足率为104.80%，环比下滑1.65%。此外，近七成股东股权被质押冻结。2023年第四季度偿付能力报告显示，有13家股东所持的部分或全部股权处于被质押或冻结状态，合计高达88.58亿股，占渤海人寿全部股权的68.14%。同时，持股在5%以上的股东中，仅有两家股权处于正常状态，分别是宁波君安物产有限公司与天津天保控股有限公司。图源：2023年三季度偿付能力报告截至目前，渤海人寿已连续三个季度未披露偿付能力报告。换言之，公司今年的经营情况并不透明。通常情况下，在“偿一代”过渡到“偿二代”阶段，涉及新的资本要求、风险评估标准等重大变化，部分险企会申请暂缓披露，比如富德生命人寿。另一方面，当保险公司进行重大资产重组、股权结构调整或管理层变动时，可能会导致短期内无法及时完成偿付能力报告的编制和披露。显然，渤海人寿属于后者。新十年征程公司正积极解决股权问题。首先，天津国资有接盘的可能性。早在2020年，传闻渤海租赁曾计划将其持有的20%股权转让给天保控股。据了解，天保控股具有天津国资背景，其由天津保税区投资控股集团有限公司100%控股。如果这一股权转让最终获批，天保控股将成为渤海人寿的第一大股东，持股比例将升至28.46%。这不仅有助于增强公司的国资背景，也可能为渤海人寿带来更多的政策支持和资源倾斜。其次，随着部分股东的股权被质押或冻结，司法拍卖成为解决股权问题的一个重要途径。比如，山东如意科技持有的0.62%股权已经在阿里司法拍卖平台上进行了首次拍卖，虽然流拍，但这只是开始。未来，更多的股东可能会被迫出售其持有的股权，以偿还债务或解决资金链问题。这种情况下，渤海人寿的股权结构将进一步发生变化。此外，据蓝鲸新闻报道，公司正在积极推进公司控制权向天津国资转移的股权优化工作，目前总体经营情况平稳有序，治理体系正在进一步健全。目前，渤海人寿董事长为吕英博。他出生于1961年，曾在津港保税区工作，还曾担任过天津天保控股有限公司的副总经理。而总经理一职却未能落定——自时任总经理闻安民于2016年12月被免职后，导致该职位空缺长达一年多。期间，赵默短暂担任了3个月的临时负责人后也被免职。直至2018年7月，副总马昕才被批准升任为总经理。然而，马昕上任仅两年左右，总经理职位再次出现空缺。如今，渤海人寿正迈进新十年征程。未来，公司能否根治旧疾，实现真正的涅槃重生？