金融视角-"星空视频在线观看免费播放电影"-毛戈平再冲星空视频在线观看免费播放电影刺港股上市,上市目的仍遭质疑_ZAKER新闻

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毛戈平再冲星空视频在线观看免费播放电影刺港股上市,上市目的仍遭质疑_ZAKER新闻

捕捉法治动态

在八年递交五次招股书后,毛戈平的资本市场之路终于迎来新进展。近日,中国证监会国际合作司披露了《关于毛戈平化妆品股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份 " 全流通 " 备案通知书》。公开资料显示,毛戈平公司成立于 2000 年,以创始人名字命名,现旗下拥有两大品牌,旗舰品牌 MAOGEPING 和平价美妆品牌至爱终生。转战港股获新进展在毛戈平第二次向港交所递表不到一个月后,11 月 7 日,中国证监会国际合作司披露了《关于毛戈平化妆品股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份 " 全流通 " 备案通知书》(下文简称 "《通知书》")。《通知书》显示,毛戈平拟发行不超过 1.15 亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市;14 名股东所持合计约 1.72 亿股境内未上市股份将转为境外上市股份,并在香港联合交易所上市流通。招股书显示,毛戈平于 2000 年由知名化妆师毛戈平创立,主打高端市场。根据弗若斯特沙利文资料,毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司,按 2023 年零售额计排名第七,市场份额为 1.8%。在业绩方面,近年来毛戈平处于不断增长状态。具体来看,2021 年至 2024 年上半年,毛戈平分别实现营收 15.77 亿元、18.29 亿元、28.86 亿元、19.72 亿元。在盈利方面,其毛利率由 2021 年的 83.4% 增长至今年上半年的 84.9%,净利率由 2021 年的 21% 增长至今年上半年的 25%。在渠道方面,截至 2024 年上半年,毛戈平在线下渠道和线上渠道上的占比分别为 50.9%、49.1%。值得注意的是,在此之前,毛戈平的上市之路走了 8 年。2016 年 12 月,毛戈平首次向 A 股市场递交招股说明书,然而此后三次折戟 A 股 IPO,随后毛戈平便转向港股市场。今年 4 月 8 日,毛戈平正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,中金公司担任独家保荐人;10 月 9 日,在招股书失效后,毛戈平第二次向港交所递表,继续推进港交所主板上市进程,这也是其第 5 次谋求上市。晶捷互动创始人品牌战略专家陈晶晶接受媒体采访时表示,毛戈平公司在 A 股三次递交申请均失利,一方面是因为 A 股市场对公司财务指标、业务持续性、合规、内控等方面都有较为严格的要求,另一方面,监管部门对个人 IP 证券化存有顾虑,还有一个就是其早期投资人因涉嫌证券违法被立案调查,这些 " 硬伤 " 使得毛戈平公司无缘 A 股市场。为了扫清上市的障碍,毛戈平在今年 4 月通过一系列股权转让的方式,以 7.3 亿元的代价与九鼎系进行了切割。但新质疑又随之而来。毛戈平具有明显的家族企业特征,据统计,毛戈平及其家族成员直接或间接持有公司约 90% 的股份。在 IPO 的前 3 个月,毛戈平进行了两次大额分红,累计派发现金高达 10 亿元,近 90% 分红都落入毛戈平家族的口袋。此番操作也引发外界对企业到底缺不缺钱、上市目的、募资合理性、公允性等质疑。营销费用为研发投入的 60 倍获得备案通知书后,毛戈平赴港上市就稳了吗?香颂资本董事沈萌分析指出,获得备案通知书,是完成了香港 H 股发行的前置条件,还需要通过联交所的聆讯,以及路演招股,虽然聆讯的难度不大,但路演招股如果不理想,仍可能导致 IPO 搁浅,假如投资者踊跃,那么 IPO 的成功概率就加大。一直以来,重营销轻研发的商业模式是毛戈平为市场所诟病的原因之一。招股书显示,毛戈平的产品主要依赖外包加工、外协定制和直接采购。2021 年至 2024 年上半年,毛戈平的研发投入合计仅为 6749 万元,而同期销售及营销费用却高达 40.74 亿元,营销费用为研发投入的 60 倍。在此次公司港股 IPO 的募资投向中,营销和推广占比高达 45%,而研发开发则不足 10%,这预示着毛戈平在未来仍将持续这一模式。对于研发投入不足的质疑,毛戈平在招股书中回应称,这主要是由于研发模式和研发阶段存在差异。毛戈平的研发团队专注于设计、展示和应用,着重于研发流行元素、外观创意及展示方式等内容;而同行业化妆品企业则侧重于化妆品原料、生物技术等方面的研发,毛戈平在这方面具有物料投入少、设备需求少的特点。此外,在营收模式上,毛戈平仍未摆脱单一品牌依赖,公司第二增长曲线并不明朗。目前,毛戈平拥有 MAOGEPING 和至爱终生两个品牌,其中 MAOGEPING 为其核心品牌。截至 2024 年上半年,MAOGEPING 品牌占比 99.3%。相比之下,国际美妆巨头如欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、爱茉莉太平洋等,通过实施多品牌、多品类、跨渠道、国际化的经营战略,成功实现了集团的规模化发展。今年上半年,多家国际美妆集团业绩分化,中国高端美妆市场面临挑战。此次招股书中,毛戈平公司也多次提及国内高端美妆行业近年来竞争激烈。这也意味着如果主品牌后继乏力或不再受到消费者追捧,则毛戈平的业绩将遭受重创。沈萌表示,未来毛戈平应淡化个人色彩,基于长期积累的知识技术,打造差异化的护城河,维持高毛利。此次取得新进展后,毛戈平能否冲击成为 " 港股国货彩妆第一股 ",记者将持续关注。潇湘晨报辣椒财经记者李轩子综合报道

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编辑:孙顺达

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发布于:米易县