胡桃吃旅行者的坤吧LPR利率按兵不动 2025年房贷仍胡桃吃旅行者的坤吧有下调可能
LPR利率按兵不动 2025年房贷仍胡桃吃旅行者的坤吧有下调可能
北京师范大学马克思主义学院教授王炳林表示，中国式现代化把马克思主义作为根本指导思想，开辟了马克思主义中国化时代化的新境界。
2月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）发布。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，两品种报价均已连续第4个月维持不变。今年以来，政策利率保持稳定，这意味着LPR报价的定价基础未发生变化。因此，市场对于本月LPR报价“按兵不动”已有预期。不过，当前房贷利率仍保持历史低位。多位业内人士指出，在“适度宽松”的货币政策基调下， 后续降准降息仍值得期待。如不排除今年金融监管部门通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。连续4个月LPR“按兵不动” 稳汇率和防范利率风险成重点LPR报价已连续4个月“按兵不动”。今年以来，在“适度宽松”的货币政策基调之下，市场对于降准降息的预期不断落空，央行保持定力，政策利率延续持稳，这也让LPR锚定的政策利率（7天期逆回购利率）并未调整。民生银行首席经济学家温彬认为，政策保持定力，主要源于当前央行对于稳定汇率、防范利率风险和资金空转的诉求增强，同时基本面逐渐呈现筑底趋势，也提供了基础条件。央行近期发布的四季度货币政策执行报告对于汇率的措辞更加严厉，强调“三个坚决”，即坚决对市场顺周期行为进行纠偏、坚决对扰乱市场秩序行为进行处置、坚决防范汇率超调风险，并提出“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理”，体现出当前稳汇率的决心。为纠偏前期市场抢跑下的债市利率过快下行，防范潜在利率风险，今年以来，央行除了在春节前夕释放流动性呵护跨节，其余时间基本保持了流动性回笼状态，并暂停公开市场国债买卖、再提“防止资金空转”，逐渐引导市场修正对于“适度宽松”的预期。“受此影响，年初以来债市利率持续调整，尤其是短端上行更为明显，曲线平坦程度达2024年以来最大，呈现熊平特征。 ”温彬表示。东方金诚宏观首席分析师王青认为，开年政策利率及LPR报价保持不动的原因还在于去年三季度末一揽子增量政策出台，楼市回暖，经济景气度上升，2024年四季度GDP同比升至5.4%，较上季度加快0.8个百分点。“2025年年初以来，居民消费整体走势平稳，1月信贷、社融等金融数据 ‘开门红’，加之年初两个月的主要宏观数据要待3月合并公布，当前处于政策观察期。”王青表示，从历史上看，除2020年外，春节到“两会”期间出台降息等重大政策调整措施的可能性也比较小。房贷利率维持历史低位 短期LPR加点下调受限在LPR中，5年期以上品种与房贷利率息息相关。房贷主要是中长期贷款，因此其利率的构成主要是在5年期以上LPR的基础上加点而来。而企业短期贷款往往是在1年期LPR基础上加点而来。根据央行发布的数据，今年1月份我国贷款利率保持在历史低位水平。其中，新发放个人住房贷款（本外币）加权平均利率为3.12%，与上月基本持平，比上年同期低83个基点。温彬分析认为，受去年LPR大幅下调和存量房贷利率调整影响，今年一季度资产端重定价压力较大（年初下调60bp左右），尤其是按揭、长期限基建类业务（浮动利率）受影响大，对银行息差继续形成挤压。同时，在择机降准降息和利率中枢总体下移背景下，企业对利率下行也有预期，新发贷款的投放价格总体而言并没有明显的变化。值得注意的是，与去年贷款利率快速下降不同，目前房贷利率、企业贷款利率均保持在相对稳定的状态，这不仅源于LPR报价的稳定，也源于贷款利率加点下调动力不足。温彬表示，资产端继续承压、市场化负债成本上行，也均对LPR继续下调形成约束。“不同于2024年下半年的平稳偏宽状态，2025开年以来资金利率处于高位运行，波动也相对加大，对短端形成较为明显的压制。”温彬认为，在央行逐渐收紧流动性、年初资产投放加快的背景下，银行负债端压力相应增加，叠加非银同业存款自律下银行面临非银存款大幅流失的局面，进一步放大负债端的资金压力，也会对稳存增存和存款成本改善形成制约。“适度宽松”政策基调下 今年LPR调降可能性仍然较大尽管当前LPR报价下调的动力不足，但业内人士普遍预计，今年LPR调降可能性仍然较大，尤其是5年期以上LPR报价仍有下调空间。这意味着百姓房贷利率未来仍有持续下降的可能。温彬指出，在“适度宽松”的货币政策基调下，四季度货币政策执行报告提出“综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕”，替代上季度的“综合运用7天期逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）和国债买卖等多种工具，保持银行体系流动性合理充裕”，表明后续降准降息仍值得期待。王青认为，在物价水平偏低，外部经贸环境变数加大，以及房地产市场止跌回稳势头还需进一步巩固的背景下，今年央行会继续实施有力度的降息，届时会引导LPR报价跟进下调。“不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。”王青表示，这是2025年促进房地产市场止跌回稳的关键一招。此外，前海开源基金首席经济学家杨德龙亦预计，央行可能会适时实施降息降准。他认为，下调LPR报价可以引导中长期资金利率下行，这有利于推动经济复苏，也有利于释放更多的市场需求。在此背景下，2025年是投资机会明显增多的一年，不仅科技板块将迎来发展机遇，传统的白马股的估值将有所回升，板块轮动亦将比较明显。新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 杨利koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘造时
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