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如何在阴晴不定的股市，选出胡桃玩旅行者的小坤坤网站值得投资的公司？

《光明日报》（2023年06月03日05版）

三季报陆陆续续已经发布很多了，几家欣喜几家愁。三季报相对来来说没那么重要，会计功底扎实，对公司基本面和经营情况很了解的，基本上也能大概预测出第三季度业绩，因为毕竟距离半年报只有一个多月的时间。近段时间也有不少朋友找我讨论公司业绩问题，这一年多时间我也发现多数朋友的财务底子确实薄弱了一点。而且“选股纠结症”很普遍，因为主观偏向太强了，公司之间对比的时候，不知道选哪家好。还有“估值”这个东西，一半是科学，一半是艺术，两者又相辅相成，缺一不可。如果只有科学的一半，对公司以及行业没有深刻的理解和感悟，也很难做出合理的预估。如果只有艺术的一半，对会计科目以及财务指标不够熟悉，那就会飘在天上毫无根基，很容易被市场情绪所影响，这是多数人的共同特征。所以我用通俗易懂的方式，做了一个课程放在专栏。每一个的内容都比较长，需要点耐心。第一个财务指标汇总，常用的几十个财务指标全都包含在内，讲了每个指标的计算公式和应用技巧，举的例子和措辞都很接地气，零基础也能看懂。我这么多年的研究和理解，还有遇到过的各种不同类型，如何去判断公司的好坏，也都用白话写在里面。财务指标是排雷的必备知识，一家公司暴雷绝大多数情况都不是突然发生的，所以把财务指标用好了，能规避掉大部分的风险。相信那很多人对常用的财务指标也有一个初步的了解，比如计算公式都是知道的，但是并不存在某个通用的指标或者公式能解决所有问题。不同的行业以及不同的公司，甚至公司不同的阶段，所适用的财务指标都不一样。所以看待财务指标千万不要停留在表面，要深刻理解背后的意义，而且每一个财务指标并不是不能修改，我就自己经常篡改公式。因为当初制定这些公式的时候，是以正常状态下为标准的，可公司是动态的，所以很可能在特殊情况下，自己要去修正公式才行。包括估值指标，比如常用的PE，或者彼得林奇的PEG，或者现金流折现法等等，也不是万能的，都有各自的缺陷和局限性，我也都做了分析和解释。还有诸多这样的细节和技巧，我也都在文章里面有说明，语言很浅显易懂，希望爱学习的朋友耐心多深入思考，尽量去举一反三。然后接下来的三个就是对三大表的解释，之所以分为三部分，因为内容实在太长了。我把每一张报表的每一个会计科目，都做了通俗的解释，还有如何去理解以及应用，都是以实际公司的真实财报作为样板，所以内容比较长。我们平时常用的一些会计科目，比如营收、利润、货币资金、存货、负债等等，这些核心科目确实很重要，但其他会计科目并不是不重要。相反，一般出问题就是出在容易被人忽视的科目里，因为隐蔽性高一些。现金流量表除非银行配合，否则是很难造假的，但是资产负债表和利润表，美化修饰的难度很低，实际上每家公司也都会这样做，比如虚增收入太简单了。但是财务调节是分合规和违规的，优秀公司也会在合规范围内美化财报，这是可以理解的，谁都想展现更好的一面。就比如我前几天刚讲的宁德时代，就说了他的毛利率一定是经过合理调节美化的。再比如房地产行业，合同负债这个蓄水池，就是赤裸裸摆在桌面上的调节阀门，还有金融类公司，本身就是玩钱的，调节业绩就更简单了。可是有些公司可能会违规调节，这个就需要我们自己根据蛛丝马迹去发现。我经常说如果对某公司产生财务上的疑问，而又没法证伪的时候，我就会放弃。因为很可能是公司的调节手段太高明，短期内没法让人抓住证据，但是没有证据，不代表就合理，这也是我们学会读财报的意义。而且即便是合理情况下，要判断是否优秀，或者谁更值得投资，某些会计科目是能胜任的。比如现金流量表的三个核心科目，我就自己做了一个对比表。我们说得最多的就是经营活动现金流，但是其他两项同样很重要，而且三者之间的组合关系更重要。所以如上图所示，我分成了四类，每一类是什么情况，公司大概是什么状况，我在文章里面都有说明和解释。总之，看完我对三大表的讲解，没有基础的瞬间就可以入门，因为很浅显易懂，有基础的能够引发更深的思考，因为包含了我多年的经验和理解，这一点都不夸张。几个内容加起来等同于是一本书了，所以多一点耐心，看的同时多思考。看的时候有任何问题可以找我探讨，有些地方为了更容易理解，可能表达不是很科学准确，也欢迎大家交流不同的看法和心得体会。至于第五个内容就是我经常说的《A股核心资产研究汇总》表，公司的选择，还有加仓价和减仓价的计算，就是根据我对公司和行业的理解，在这些会计科目和财务指标的基础上得出来的。今天下午有位朋友跟我说了下图这个话。这位朋友很谨慎，知道股市风险很高，所以先观察，拿我的表格估值数据做实验。包括我自己在内，还有很多朋友是直接操作的，所以我说了好多次大家应该都是赚钱的，这不是自夸，因为没道理不赚啊。除非去单吊一家公司，或者非要去买价格偏高的公司，那这我没办法。要说算出某公司后面会不会大涨，我是没这个本事的，这是算命先生干的事情。要说选择好公司，设置合理的仓位分散风险，保留足够的安全边际，以理想的低价买入，等到不错的收益位置卖出，弱化和忽略中间的波动，这是我能做到的。你看，有财务技巧帮助排雷，有估值表供参考，会在平时分析公司的文章基础上加上我直接的观点，还有该公司的仓位建议和我的操作记录，有问题可以找我探讨，简直是一条龙服务。我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。一起探索企业基本面的研究，收获必然巨大。#财经#

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编辑:高尚德

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数字劳动是数字经济发展的重要因素，是创造数字产品并使其价值得以实现的新型劳动形态。与传统的劳动形式不同，数字劳动依托数字技术、数字平台等数字化基础设施，特别是依托互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等关键数字技术载体，对人们在数字平台和数字界面中所进行的交往、工作、娱乐、消费等生成的数据和信息等“原材料”进行采集、传输、编码、分析、存储和赋值，创造出以非实物形态为特质的数字产品，并以信号、通信、广告、代码、软件、文创、服务等产品形式进行交易，最终实现数字劳动的价值创造和价值转移。因此，与以往加工改造自然实物不同，数字劳动以加工和创造数字产品为目的，是一种生产性和创造性的劳动。需要特别指出的是，数字劳动不同于纯体能劳动，也不同于纯智能劳动，而是以人机交互为主要模式的新型劳动。在数字劳动中，人们打破了劳动的发生场域和时空场所，以“线上”或“在线”的形式开展办公、销售、交易、教育、医疗等活动，是一种知识型、智力型的劳动形态。。

本溪资源丰富，因煤铁而生，是典型的东北老工业基地资源型城市。本溪钢铁工业从1905年开始建立。目前，铁矿资源探明储量108.1亿吨，居全省第一。低磷、低硫、低杂质的“人参铁”驰名中外。本钢被誉为“中国钢铁工业摇篮”，新中国的第一支枪、第一批大炮等都有本钢的贡献。

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美国金融新闻网站“市场观察”1日援引密歇根大学一项消费者调查结果报道，美国消费者预期，美国今后5年年化通胀率中值为3.1%，为2008年以来最高。

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千古大事，关键在人。人民精神世界的状态作为判断经济社会发展的基本向度、衡量社会文明的重要尺度，关乎社会高质量发展和现代化强国的最终实现。人作为历史的创造者和社会发展的主体力量，其发展离不开精神层面的提高，也必然包含物质富裕与精神富足，共同富裕是物质生活与精神生活的共同富裕。所以，丰富人民精神世界既是社会高质量发展的体现，又将从根本上影响经济社会高质量发展能否实现。本质上讲，中国式现代化是人的现代化，是物质生活与人的发展相协调的现代化，是高质量发展与创造高品质生活的有机统一。人的自由全面发展始终是推进中国式现代化的出发点和落脚点。只有不断朝着“个体”意义上人的自由全面发展与“共同体”意义上的社会进步发力，才能为中国式现代化的社会样态和历史进程奠定坚实的精神基座。