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外资用你的舌头搅拌我的舌头是什么歌发声！2025年A股怎么走？关注哪些板块？

7月11日，人民币对美元即期汇率接连升破7.22、7.21和7.20关口，盘中最高升值至7.1988，较前一交易日升值超过300点。更多反映国际投资者预期的离岸人民币盘中最高升值至7.1996，日内升值近300点，短期汇率企稳助力港股反弹上行。

本报记者郝亚娟张荣旺上海、北京报道近段时间，包括瑞银、贝莱德在内的多家外资机构发布2025年投资展望。《中国经营报》记者梳理发现，无论是从政策支持力度以及投资策略上看，外资对2025年A股市场持乐观态度；同时，境外资金对A股的关注度也在显著提升。尤其是2025年3月全国两会召开在即，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计将有更多的政策推出，随着市场情绪扭转，更多政策利好将推动新一轮个人投资者的资金净流入。他指出：“中国货币政策时隔14年从‘稳健’重回‘适度宽松’，市场对此充满期待。”多因素支撑2025年A股表现在第二十五届瑞银大中华研讨会上，孟磊指出，对A股在2025年的表现保持乐观，主要有多方面原因：首先是政策宽松。中央经济工作会议可总结出两个重要关键词——更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策。货币政策更是时隔14年首次出现明显的转向信号，不过，还是要等到信贷数字出现跃升，才会对股票市场形成助力的作用。其次是估值层面。横向来看，沪深300指数的估值远低于MSCI新兴市场（剔除中国）指数，即使该折价幅度收窄三分之一，中国股票也会较当前水平大幅上涨。纵向比较，万得全A指数或者沪深300指数，总体都处在近5年均值下方的水平。即使在此前股市有所反弹的情况下，A股市场的股权风险溢价仍远高于历史均值，表明市场风险偏好有提升空间。最后是资金走向。个人资金方面，短期看，市场情绪活跃，散户资金踊跃入场，建议投资者密切关注这些指标，以跟踪个人投资者情绪。中期来看，超额储蓄可能将逐步释放。外资对A股关注度回升2025年，A股市场吸引着全球投资者的广泛关注。瑞银全球金融市场部中国主管房东明指出，近期投资者对中国资本市场的关注点主要是两方面：首先，2024年“9·24”以后，在经济和资本市场政策的推动与转型的大背景下，海外投资者希望能够看到更多具体的政策跟进和落实，还有经济数据方面的改善，从而增强市场和他们投资的信心。其次，投资者对中国整体市场的兴趣和关注度也在不断回升。尽管资金净流入可能存在一定时间差，但总体来看，A股市场再次成为不可忽视的主要市场，需要进行深度研究和研判，为海外投资者提供更多的投资方案，分散风险。“2025年，政策的持续优化和市场更多维度的开放，将为投资者带来新机遇。”房东明说。在2025贝莱德中国的投资展望分享会上，贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京认为，从长期风险溢价模型角度，A股大中盘宽基长期投资性价比高于近10年乃至近20年中的大多数时间。在过去一年里，资金成本大幅下降，股票市场的成长尚未充分反映资金成本中枢下移所带来的现金流价值。具体在投资方向上，贝莱德基金首席权益投资官神玉飞认为，2025年重点关注A股三个方向：一是国家政策保持定力，2024年中央经济工作会议强调了促消费和“人工智能+”，这可能是2025年最大的两个政策主线，后续可继续关注是否会有更多的政策落地。二是美国新政府的施政纲领，如果最终对中国加征的关税低于当下预期，A股的出口产业将面临不一样的关键节点。三是重点关注上市公司，特别是国有大行管理层对于信贷投放管理的表述，是否频繁提及“人工智能+”，银行若加大对这方面信贷投入力度，将会带动相关产业的发展。（编辑：夏欣校对：颜京宁）